香港4月5日電 /新華美通/ -- 新華遠東中國評級（“新華遠東”）今日給予上海東方明珠（集團）股份有限公司（“東方明珠”或“該公司”，SH A 600832）BBB+ 主體信用評級，評級展望為穩(wěn)定。
(Logo: http://www.pcdaier.cn/sa/200611140926.gif )
此次 BBB+ 評級反映了該公司擁有的都市旅游資源、傳統(tǒng)媒體和部分新媒體資源的競爭優(yōu)勢，以及地方政府和控股股東國內第二大傳媒集團 -- 上海文化廣播影視集團（“文廣集團”）對該公司的有力支持。本次評級也考慮到該公司旅游觀光業(yè)務穩(wěn)定的營運收入，其相對保守的財務政策，以及其長期投資市值增加和變現的可能性。不過，該公司很大程度上依賴資源的壟斷性，這增加了未來業(yè)務發(fā)展中可能面臨行政干涉的風險。此外，該公司媒體經營是否成功尚待時間證明，同時其較高的短期債務比例增加了中短期內的風險。
2005年，該公司旅游觀光傳統(tǒng)業(yè)務收入占其總收入的61.2%。該公司在這一業(yè)務領域擁有兩項重要資產 -- 上海的地標建筑東方明珠電視塔、上海國際會議中心，后者在政府對外接待中發(fā)揮著重要的作用。這兩大資產的特殊性質使該公司能夠保持平穩(wěn)的業(yè)務增長，并可以抵御競爭以及游客旅游偏好的變化。新華遠東認為上海旅游業(yè)的蓬勃發(fā)展為該公司提供了良好的外部運營環(huán)境，未來三至五年該公司旅游資源的游客增長率預計將超過6%，并高于該地區(qū)的平均增長水平。
2005年，傳媒廣告業(yè)務收入占東方明珠總收入的27.5%，這主要來自數據傳輸和直接廣告收入。新華遠東認為，雖然中國的廣告支出增速可能會小幅滑落，但在近期仍有可能保持快速增長。東方明珠在數據傳輸、電視和公交移動多媒體廣告業(yè)務上具有技術和資源上的壟斷優(yōu)勢。新華遠東認為，文廣集團的有力支持還有助于該公司穩(wěn)定平面媒體業(yè)務的收入和盈利水平。
東方明珠長期以來保持著較低的財務杠桿和較強的償債能力，新華遠東認為這主要得益于該公司旅游和傳媒廣告業(yè)務快速的資金周轉及保守的財務政策。此外，國內資本市場的復蘇促進了該公司所持證券投資市值的大幅增長，由此提高了公司的資產流動性，增強了承受資本開支壓力的能力。
東方明珠的都市旅游資源及其傳統(tǒng)媒體和部分新媒體市場的壟斷優(yōu)勢反映了當地政府及控股股東對該公司的有力支持。就信用評級狀況而言，這同時也是一把雙刃劍。盡管在手機電視等一些新媒體領域，由于固定投資及變動成本相對較低，風險有限，但是一旦當地政府要求該公司在這一領域增加資本支出，以此作為政府推進當地媒體市場發(fā)展的計劃之一，該領域的風險將有可能攀升。
在新媒體市場，東方明珠尚未建立穩(wěn)定的經營業(yè)績和競爭優(yōu)勢，以顯示其專業(yè)運營能力。由于文廣集團的旅游資源有限，東方明珠媒體業(yè)務占總收入的比例將繼續(xù)提高，這也進一步表明出現運營風險的可能性。
東方明珠是一家位于上海的大型集團企業(yè)，主要經營旅游和媒體業(yè)務。該公司經營上海市的地標建筑 -- 東方明珠電視塔，同時也向傳統(tǒng)媒體和部分新媒體領域進行業(yè)務擴張。文廣集團是該公司的控股股東，截至2006年底，擁有該公司59.8%的股份。
東方明珠是新華富時中國200指數的成分股。截至2007年4月4日，該公司 A 股總市值為300億元人民幣，可投資市值為150億元人民幣。
有關評級分析全文，請與我們聯絡，電郵：xfe@xinhuafinance.com
編輯垂詢：
新華富時中國200指數簡介
新華富時中國200指數是新華富時中國 A 股指數系列中的大盤指數，包含國內市值較大的200家 A 股公司。該指數是可買賣指數，報價每十五秒更新一次。欲獲取每日指數數據及更多資料，請瀏覽 http://www.xinhuaftse.com 。
新華遠東中國評級簡介
新華遠東中國評級是中國首個引用國際標準評估國內企業(yè)信貸風險的合作項目，由新華財經及上海遠東資信評估有限公司所組成。上海遠東于2003 年成為新華財經的業(yè)務伙伴公司，并在同年12月成功加入亞洲資信評估協(xié)會，成為中國首家會員機構。
新華遠東的評級方法及程序揉合了對中國市場的深入認識及在國際信貸評估標準方面的專業(yè)知識，充份發(fā)揮新華財經及上海遠東合作所產生的協(xié)同效益。新華遠東致力為投資者提供獨立、客觀及具前瞻性的中國企業(yè)信貸評估。新華遠東的產品為投資者鑒別中國企業(yè)的信貸風險，從而培養(yǎng)投資者的信用風險意識，提高國內信息披露和信息透明度的標準。詳情請瀏覽此網址： http://www.xinhuafinance.com/creditrating 。
新華財經有限公司簡介
新華財經有限公司（“新華財經”）是一家領導市場的中國金融信息及媒體公司，股份于東京證交所創(chuàng)業(yè)板上市，編號為9399（美國預托證券編號：XHFNY）。新華財經以架起中國金融市場與世界的橋梁為宗旨，致力為全球的金融機構、企業(yè)和分銷商提供指數系列、資信評級、財經新聞和投資關系服務四大產品。新華財經于1999年十一月成立，總部設在上海，辦事處遍布亞洲、澳洲、北美洲及歐洲19個地區(qū)，另有20家新聞分社，充分覆蓋中國及國際市場。詳情請瀏覽﹕ http://www.xinhuafinance.com 。
上海遠東資信評估有限公司簡介
上海遠東資信評估有限公司是中國第一家專業(yè)資信評估機構，在市場上具領先地位，國內業(yè)務范圍廣泛。公司是由上海社會科學院創(chuàng)立的獨立機構，致力為中國資本市場建立一套國際認可的評估標準。上海遠東資信評估有限公司是全國較早開展債券評級業(yè)務的評級機構，歷年被中國人民銀行上海分行認可，從事貸款企業(yè)資信評估業(yè)務。
公司成立至今，秉承客觀、公正及獨立的原則，已評估逾1,000 筆企業(yè)的長期債券和商業(yè)票據，其貸款資信評級數量連續(xù)三年占上海市場份額50%以上。憑借其專業(yè)知識以及對國內市場的深入了解，公司為投資者提供剖析深入、見解獨到的資信觀點。詳情請瀏覽此網址： http://www.fareast-cr.com 。
