香港2026年3月2日 /美通社/ -- 全球領(lǐng)先的通用人工智能科技公司MiniMax Group Inc.（"MiniMax"或"公司"；香港聯(lián)交所股票代碼：00100），今日發(fā)布截至2025年12月31日止的2025年全年業(yè)績。
2025年全年業(yè)績摘要
MiniMax創(chuàng)始人兼首席執(zhí)行官閆俊杰博士表示："2025年，我們構(gòu)建了全模態(tài)的研發(fā)能力，語言、視頻、語音、音樂等各主要模態(tài)均擁有了具備全球競爭力的模型。同時，不斷通過技術(shù)創(chuàng)新給全球用戶帶來更好的體驗，升級我們的AI原生產(chǎn)品。全球化布局也走得更深更實。
我們認(rèn)為接下來一年的模型智能水平會進一步提升。編程領(lǐng)域?qū)⒂瓉鞮4至L5級別的智能，從"工具"走向"同事級"協(xié)作；辦公領(lǐng)域?qū)?fù)刻去年編程領(lǐng)域的進步速度；多模態(tài)創(chuàng)作也將走向"直出可交付"的中長內(nèi)容，甚至出現(xiàn)流式、實時輸出的新形態(tài)。這三件事疊加，意味著我們將迎來更大規(guī)模的智能供給爆發(fā)，以及應(yīng)用層前所未有的創(chuàng)新窗口期——我們所承載的需求，將被放大至全新量級。
展望未來，在公司戰(zhàn)略層面，我們會從大模型公司向AI時代的平臺型公司邁進，持續(xù)定義和推動新的智能范式，不斷提升技術(shù)和產(chǎn)品的創(chuàng)新能力，以及可擴展的基建和token吞吐能力，同時深化商業(yè)化布局并深耕全球市場機會，為全球用戶和合作伙伴提供更強大的智能。"
2025年度財務(wù)回顧
AI原生產(chǎn)品收入由2024年的21.8百萬美元增加143.4%至2025年的53.1百萬美元，主要得益于用戶參與度提升、用戶對產(chǎn)品付費意愿增強，及海螺AI等產(chǎn)品的持續(xù)推廣及商業(yè)化。
開放平臺及其他基于AI的企業(yè)服務(wù)收入由2024年的8.7百萬美元增加197.8%至2025年的26.0百萬美元，主要受益于付費客戶數(shù)量的顯著增加。
毛利由2024年的3.7百萬美元增加437.2%至2025年的20.1百萬美元，其增幅顯著高于收入增幅，毛利率由2024年的12.2%增加至2025年的25.4%，主要是由于模型及系統(tǒng)效率的提升，以及基礎(chǔ)設(shè)施配置的優(yōu)化所致。
銷售及分銷開支由2024年的87.0百萬美元減少40.3%至2025年的51.9百萬美元，由于我們的AI原生產(chǎn)品業(yè)務(wù)主要由自然增長及口碑傳播驅(qū)動，推廣開支相應(yīng)減小。
行政開支由2024年的14.4百萬美元增加155.9%至2025年的36.8百萬美元，主要由于員工總數(shù)增加導(dǎo)致的員工成本上升，以及行政人員股份支付費用的增長。此外，2025年產(chǎn)生的上市開支亦導(dǎo)致行政開支整體增加，而于2024年并未產(chǎn)生該等開支。
研發(fā)開支由2024年的189.0百萬美元增加33.8%至2025年的252.8百萬美元，主要由于我們持續(xù)開發(fā)及完善基礎(chǔ)模型及多模態(tài)能力，模型迭代及升級增加，致使與訓(xùn)練活動相關(guān)的云服務(wù)開支增加。年內(nèi)，我們的研發(fā)開支同比增幅遠(yuǎn)低于158.9%的收入增長率，足證我們的研發(fā)效率有所提升。
2025年經(jīng)調(diào)整凈虧損（1）為250.9百萬美元，2024年為244.2百萬美元。
現(xiàn)金余額（2）截至2025年12月31日為1,050.3百萬美元，而截至2024年12月31日現(xiàn)金余額為880.6百萬美元。
附注： |
（1）我們將"經(jīng)調(diào)整凈虧損"定義為凈虧損加回股份支付費用、金融負(fù)債公允價值虧損以及上市開支。 |
（2）現(xiàn)金余額包括但不限于現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物、以攤銷成本計量的金融資產(chǎn)、以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產(chǎn)、受限制現(xiàn)金及定期存款。 |
2025年度業(yè)務(wù)回顧
2025年，我們構(gòu)建了全模態(tài)的研發(fā)能力，語言、視頻、語音、音樂等各主要模態(tài)均擁有了具備全球競爭力的模型。同時，不斷通過技術(shù)創(chuàng)新給全球用戶帶來更好的體驗，升級我們的AI原生產(chǎn)品，包括面向企業(yè)客戶的開放平臺，和面向消費者的MiniMax Agent、海螺AI、Talkie/星野等。全球化布局也走得更深更實。
在語言模型方面，2025年第四季度我們更新了M2、M2.1、M2-her三款模型。M2重新定義了效果、價格和速度上的平衡，具備編程、工具調(diào)用和深度搜索三項關(guān)鍵能力，成為OpenRouter上首個日token消耗量超過500億的中國模型，并登頂HuggingFace全球熱榜第一。M2.1重點提升了真實世界復(fù)雜任務(wù)的表現(xiàn)，尤其在編程和辦公場景中能夠更好地理解和執(zhí)行多步驟指令。M2-her作為支持星野和Talkie兩款A(yù)I互動產(chǎn)品的底層模型，專注于打造更自然、更個性化的對話體驗，在100輪長程對話測試中綜合表現(xiàn)位居全球第一。
2026年2月，我們發(fā)布了 M2.5，在編程、工具調(diào)用和辦公等生產(chǎn)力場景全面達到全球頂尖水平。編程效率較上一代M2.1提升37%，M2.5讓復(fù)雜Agent的運行在經(jīng)濟成本上變得可無限擴展。從M2到M2.1再到M2.5，每一代模型的能力和使用量都有顯著的提升。M2系列文本模型在2026年2月的平均單日token消耗量已增長至2025年12月的超過6倍，其中來自Coding Plan的token消耗量增長超過10倍。
在多模態(tài)方面，我們已具備視頻、語音、音樂三大模型能力。2025年10月發(fā)布的視頻模型Hailuo 2.3，在人物動作、畫面質(zhì)量和風(fēng)格化方面實現(xiàn)顯著提升，Fast模型使批量創(chuàng)作成本最高可降低50%。海螺AI產(chǎn)品中升級的Media Agent支持全模態(tài)全能創(chuàng)作，可基于用戶描述一鍵成片。截至2025年年底，我們的視頻模型已幫助全球創(chuàng)作者累計生成超過6億個視頻。我們同期發(fā)布的語音模型Speech 2.6，針對Voice Agent場景優(yōu)化了語音交互體驗，實現(xiàn)全球頂尖水平的超低延時，支持40多種語言。截至2025年年底，我們的語音模型已幫助全球用戶生成累計超過2億小時的語音，成為全球語音智能領(lǐng)域的核心基礎(chǔ)設(shè)施之一。我們的音樂模型Music 2.0與2.5也實現(xiàn)了顯著躍升，能夠穩(wěn)定駕馭多種唱法與情感風(fēng)格，單首作品時長可達5分鐘。
在研發(fā)上述模型和產(chǎn)品的過程中，我們也在持續(xù)向AI原生組織演進。我們內(nèi)部的Agent實習(xí)生已經(jīng)覆蓋了近90%的員工，涵蓋編程開發(fā)、數(shù)據(jù)分析、運維管理、人力招聘、市場銷售等。我們將自身視為AI原生組織能力演進的試驗場，這一演進將直接決定公司未來的研發(fā)效率。2026年1月，我們將沉淀的能力產(chǎn)品化，成功推出MiniMax Agent AI-native Workspace。
業(yè)績電話會
公司管理層將于2026年3月2日（星期一）北京時間晚上8:00（美國東部時間上午7:00）舉行電話會議，討論業(yè)績。
如欲參與電話會議，須通過鏈接預(yù)先登記：
中文專線（普通話）：
https://s1.c-conf.com/diamondpass/10053116-eg81mx.html
英文同聲傳譯專線（僅供聆聽）：
https://s1.c-conf.com/diamondpass/10053115-hu76t5.html
參會者預(yù)先登記時可選擇中文專線或英文同聲傳譯專線。請注意，英文同聲傳譯專線僅供聆聽。如需提問，請登記中文專線。完成登記后，參會者將會收到列有會議撥入詳情、會議密碼及特定登記號碼的電子郵件。參會者可使用相關(guān)訊息直接參與電話會議。參會者可在電話會議開始前及進行期間，隨時預(yù)先登記。
此外，公司投資者關(guān)系網(wǎng)站亦會提供電話會議（包括中文專線及英文同聲傳譯專線）的直播及存檔，網(wǎng)址為：https://ir-tool.minimaxi.com/calendar/index.html。
關(guān)于MiniMax
MiniMax是全球領(lǐng)先的通用人工智能科技公司。公司以"與所有人共創(chuàng)智能"為使命，致力于推動人工智能科技前沿發(fā)展，實現(xiàn)通用人工智能(AGI）。MiniMax自主研發(fā)了一系列多模態(tài)通用大模型，具備強大的代碼和Agent能力，以及超長上下文處理能力，能夠理解、生成并整合包括文本、音頻、圖像、視頻和音樂在內(nèi)的多種模態(tài)。基于這些自研模型，MiniMax已經(jīng)面向全球推出一系列AI原生產(chǎn)品，以及面向企業(yè)和開發(fā)者的開放平臺，共同為全球用戶提供極致的智能體驗，提升社會整體生產(chǎn)力，豐富個人生活質(zhì)量。有關(guān)公司詳細(xì)資料，請瀏覽網(wǎng)站https://ir.minimaxi.com/。
前瞻性聲明
除過往事實的陳述外，本新聞稿載有前瞻性陳述，涉及本公司的業(yè)務(wù)展望、財務(wù)表現(xiàn)估計、預(yù)測業(yè)務(wù)計劃、發(fā)展策略及對我們行業(yè)預(yù)期趨勢的預(yù)測等。前瞻性陳述一般可透過所使用前瞻性詞匯識別，例如"或會"、"可能"、"可"、"可以"、"將"、"將會"、"預(yù)期"、"認(rèn)為"、"繼續(xù)"、"估計"、"預(yù)計"、"預(yù)測"、"打算"、"計劃"、"尋求"或"時間表"等。該等前瞻性陳述是根據(jù)本公司現(xiàn)有的資料，亦按本新聞稿刊發(fā)之時的展望為基準(zhǔn)，在本新聞稿內(nèi)載列。該等前瞻性陳述是根據(jù)若干預(yù)測、假設(shè)及前提，當(dāng)中有些涉及主觀因素或不受我們控制。該等前瞻性陳述或會證明為不正確及可能不會在將來實現(xiàn)。該等前瞻性陳述涉及許多風(fēng)險及不明朗因素。鑒于風(fēng)險及不明朗因素，本新聞稿內(nèi)所載列的前瞻性陳述不應(yīng)視為董事會或本公司聲明該等計劃及目標(biāo)將會實現(xiàn)，故投資者不應(yīng)過于倚賴該等陳述。除法律要求的情形外，本公司、本公司董事會、雇員及代理概不承擔(dān)公開發(fā)布為反映本新聞稿日期后發(fā)生的事件或情況或意料之外事件而修訂、更正或更新本新聞稿所載前瞻性陳述的任何義務(wù)，亦不承擔(dān)倘因任何前瞻性表述不能實現(xiàn)或變得不準(zhǔn)確而引致?lián)p失的任何責(zé)任。
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簡明合并損益表 |
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截至2025年12月31日止年度 |
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截至12月31日止年度 |
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2025 |
2024 |
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千美元 |
千美元 |
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收入 |
79,038 |
30,523 |
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銷售成本 |
(58,959) |
(26,785) |
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毛利 |
20,079 |
3,738 |
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其他收入及收益凈額 |
40,369 |
36,151 |
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銷售及分銷開支 |
(51,896) |
(86,995) |
|||
行政開支 |
(36,813) |
(14,384) |
|||
研發(fā)開支 |
(252,771) |
(188,979) |
|||
金融負(fù)債公允價值虧損 |
(1,589,850) |
(214,172) |
|||
財務(wù)開支 |
(672) |
(509) |
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金融資產(chǎn)的減值虧損凈額 |
(63) |
(88) |
|||
稅前虧損 |
(1,871,617) |
(465,238) |
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所得稅開支 |
- |
- |
|||
年內(nèi)虧損 |
(1,871,617) |
(465,238) |
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以下各方應(yīng)占: |
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母公司擁有人 |
(1,871,617) |
(465,238) |
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非控股權(quán)益 |
- |
- |
|||
(1,871,617) |
(465,238) |
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母公司普通股權(quán)益持有人應(yīng)占每股虧損 |
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基本及攤薄 –年內(nèi)虧損(美元) |
(17.23) |
(4.28) |
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簡明資產(chǎn)負(fù)債表 |
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于12月31日 |
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2025 |
2024 |
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千美元 |
千美元 |
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非流動資產(chǎn) |
||||||||||
物業(yè)、廠房及設(shè)備 |
1,571 |
1,093 |
||||||||
使用權(quán)資產(chǎn) |
2,357 |
3,077 |
||||||||
預(yù)付款項、其他應(yīng)收款及其他資產(chǎn) |
887 |
561 |
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以公允價值計量且其變動計入 |
69,965 |
95,331 |
||||||||
以公允價值計量且其變動計入 |
6,224 |
4,836 |
||||||||
受限制現(xiàn)金 |
41 |
38 |
||||||||
非流動資產(chǎn)總值 |
81,045 |
104,936 |
||||||||
流動資產(chǎn) |
||||||||||
貿(mào)易應(yīng)收款項 |
10,730 |
6,982 |
||||||||
預(yù)付款項、其他應(yīng)收款及其他資產(chǎn) |
16,319 |
13,470 |
||||||||
以攤銷成本計量的金融資產(chǎn) |
- |
147,444 |
||||||||
以公允價值計量且其變動計入損益的金融資產(chǎn) |
438,525 |
295,220 |
||||||||
受限制現(xiàn)金 |
20,377 |
27,293 |
||||||||
定期存款 |
13,787 |
26,327 |
||||||||
現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物 |
507,621 |
288,912 |
||||||||
流動資產(chǎn)總值 |
1,007,359 |
805,648 |
||||||||
流動負(fù)債 |
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計息銀行借款 |
35,452 |
19,455 |
||||||||
貿(mào)易應(yīng)付款項及應(yīng)付票據(jù) |
57,677 |
51,212 |
||||||||
其他應(yīng)付款項、應(yīng)計費用及其他負(fù)債 |
34,068 |
51,512 |
||||||||
合同負(fù)債 |
7,541 |
1,553 |
||||||||
租賃負(fù)債 |
1,318 |
1,964 |
||||||||
可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股 |
3,597,566 |
1,581,949 |
||||||||
流動負(fù)債總額 |
3,733,622 |
1,707,645 |
||||||||
流動負(fù)債凈額 |
(2,726,263) |
(901,997) |
||||||||
資產(chǎn)總值減流動負(fù)債 |
(2,645,218) |
(797,061) |
||||||||
非流動負(fù)債 |
||||||||||
租賃負(fù)債 |
638 |
1,059 |
||||||||
其他非流動負(fù)債 |
2,334 |
1,200 |
||||||||
非流動負(fù)債總額 |
2,972 |
2,259 |
||||||||
負(fù)債凈額 |
(2,648,190) |
(799,320) |
||||||||
虧損 |
||||||||||
股本 |
- |
- |
||||||||
虧損 |
(2,648,190) |
(799,320) |
||||||||
虧損總額 |
(2,648,190) |
(799,320) |
||||||||
非《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》財務(wù)指標(biāo) |
|||||
截至2025年12月31日止年度 |
|||||
截至12月31日止年度 |
|||||
2025 |
2024 |
||||
千美元 |
千美元 |
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年內(nèi)虧損(3) |
(1,871,617) |
(465,238) |
|||
經(jīng)調(diào)整以下各項： |
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股份支付費用 |
24,031 |
6,823 |
|||
金融負(fù)債公允價值虧損(4) |
1,589,850 |
214,172 |
|||
上市開支 |
6,880 |
- |
|||
經(jīng)調(diào)整凈虧損(非《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》計量指標(biāo)(5)) |
(250,856) |
(244,243) |
|||
附注： |
(3) 年內(nèi)虧損同比擴大主要由于公司估值持續(xù)增加，致使優(yōu)先股錄得重大重新計量虧損，該虧損計入金融負(fù)債公允價值虧損中。 |
(4) 金融負(fù)債公允價值虧損包括可轉(zhuǎn)換可贖回優(yōu)先股(其將因上市時自動轉(zhuǎn)換為普通股而由負(fù)債重新指定為權(quán)益)及可轉(zhuǎn)換債券(截至2025年12月31日已經(jīng)悉數(shù)償還)的公允價值變動。 |
(5) 有關(guān)更多詳情，請參閱本年度業(yè)績公告「非《國際財務(wù)報告準(zhǔn)則》計量指標(biāo)」一節(jié)。 |
