淄博2026年5月9日 /美通社/ -- 行業(yè)周期重構(gòu)，正是龍頭企業(yè)確立長期優(yōu)勢的關(guān)鍵窗口期。

過去幾年，全球一次性手套行業(yè)經(jīng)歷供需調(diào)整、產(chǎn)能出清與貿(mào)易環(huán)境變化等多重挑戰(zhàn)，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)加速向優(yōu)質(zhì)龍頭集聚。在此背景下，英科醫(yī)療科技股份有限公司（以下簡稱“英科醫(yī)療”）憑借規(guī)模壁壘、運營效率與全球化布局，保持穩(wěn)健經(jīng)營，成為周期波動中少有的具備強韌性的企業(yè)。

4月24日，英科醫(yī)療發(fā)布的2025年年報顯示，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入99.26億元，同比增長4.23%，創(chuàng)下近四年新高；經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流凈額達18.85億元，同比大增74.69%；年末資產(chǎn)總額突破400億元，較上年末增長15.77%。

同日披露的2026年一季報顯示，公司一季度實現(xiàn)營業(yè)收入28.87億元，同比增長15.76%，發(fā)展勢能持續(xù)釋放。東方證券研報指出，在全球一次性手套行業(yè)供需趨于理性平衡、競爭回歸成本與效率的背景下，英科醫(yī)療具備規(guī)模、成本與全球化優(yōu)勢，有望實現(xiàn)份額提升。

歷經(jīng)行業(yè)深度洗牌與周期迭代，這份穩(wěn)健向好、提質(zhì)增效的經(jīng)營答卷，不僅印證了英科醫(yī)療扎實的產(chǎn)業(yè)底盤與經(jīng)營韌性，更折射出這家全球醫(yī)療防護龍頭企業(yè)穿越行業(yè)波動、錨定長期發(fā)展，以戰(zhàn)略布局驅(qū)動高質(zhì)量成長的核心底氣與發(fā)展邏輯。

筑牢產(chǎn)業(yè)根基 以規(guī)模與技術(shù)構(gòu)建核心競爭優(yōu)勢
市場深度調(diào)整周期中，成本控制、規(guī)模效應與供應鏈穩(wěn)定性，是企業(yè)穿越波動的核心底氣。英科醫(yī)療堅持規(guī)模化、智能化、集約化發(fā)展，持續(xù)夯實產(chǎn)業(yè)底座，構(gòu)筑起難以復制的競爭壁壘，也為自身穿越周期寫下第一道韌性密碼。

截至2025年末，公司一次性非天然乳膠手套年化產(chǎn)能突破1030億只，其中丁腈手套 700 億只、PVC 手套 330 億只，產(chǎn)能規(guī)模躍升至行業(yè)內(nèi)全球首位，為全球穩(wěn)定供應提供堅實支撐。依托超大產(chǎn)能，公司形成顯著規(guī)模效應：一方面持續(xù)攤薄廠房、設備、管理等固定成本，打開盈利空間；另一方面顯著提升原材料采購議價權(quán)，在行業(yè)價格博弈中占據(jù)主動，成本優(yōu)勢持續(xù)鞏固。

一次性手套行業(yè)屬于典型重資產(chǎn)、高技術(shù)、長周期賽道，新進入者面臨極高壁壘。按照公司披露，國內(nèi)建設一條丁腈雙手模生產(chǎn)線投資超2500萬元，一座成規(guī)模手套工廠總投入超10億元，從建設到投產(chǎn)周期長達12—18個月。在行業(yè)供給持續(xù)出清、頭部效應不斷強化的背景下，英科醫(yī)療憑借先發(fā)規(guī)模優(yōu)勢與持續(xù)投入，不斷拉大與行業(yè)第二梯隊差距，龍頭地位持續(xù)鞏固。

技術(shù)升級是英科醫(yī)療穿越周期的核心抓手。2025年，公司建成具有自主知識產(chǎn)權(quán)的第四代丁腈雙手模全自動生產(chǎn)線，配套熱電聯(lián)產(chǎn)項目，大幅提升生產(chǎn)效率的同時壓降能源消耗。公司生產(chǎn)良品率持續(xù)穩(wěn)定在99%以上，通過精密DCS控制系統(tǒng)實現(xiàn)全過程自動溫控，產(chǎn)品質(zhì)量的一致性與穩(wěn)定性持續(xù)提升。

為應對原材料價格波動風險，公司積極推進供應鏈垂直整合，控股2家、參股2家產(chǎn)業(yè)鏈上游丁腈膠乳生產(chǎn)企業(yè)，實現(xiàn)核心原料自主可控、穩(wěn)定保供。2026年初，因受國際形勢變動影響，手套原材料價格大幅上漲且供應不穩(wěn)定，行業(yè)內(nèi)部分企業(yè)因原料成本上漲及供應短缺等原因?qū)е聹p產(chǎn)甚至關(guān)停，英科醫(yī)療憑借穩(wěn)定的供應鏈保障滿產(chǎn)滿銷，逆勢搶占市場份額，成為其風險對沖能力的直觀體現(xiàn)，亦是其構(gòu)筑長期發(fā)展壁壘、平穩(wěn)穿越產(chǎn)業(yè)周期的重要依托。

優(yōu)化全球布局 以多元業(yè)務與穩(wěn)健現(xiàn)金流夯實發(fā)展韌性
經(jīng)營現(xiàn)金流，是周期型企業(yè)盈利質(zhì)量與抗風險能力的核心"試金石"，也是英科醫(yī)療增厚發(fā)展勢能的第二道韌性密碼。

2025年，英科醫(yī)療經(jīng)營活動現(xiàn)金流凈額同比增長74.69%，遠超營收增速，強勁"造血"能力與高效運營質(zhì)態(tài)凸顯。

充沛現(xiàn)金流構(gòu)建起三層安全保障：一是對沖行業(yè)周期波動，保障生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)穩(wěn)定；二是反哺全球產(chǎn)能擴張、技術(shù)研發(fā)等長期戰(zhàn)略落地；三是通過現(xiàn)金分紅、股份回購等方式持續(xù)回饋股東，傳遞長期發(fā)展信心。2025 年，公司推出每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利1.00元的分配預案，同步實施股份回購注銷，以真金白銀回報投資者。

盡管受財務費用增加、匯兌等非經(jīng)營性短期因素影響，公司歸母凈利潤出現(xiàn)階段性波動，但基本面韌性不改。對此，公司已優(yōu)化匯率對沖策略，擬將部分人民幣貸款置換成美元或港幣貸款，借助聯(lián)系匯率機制與可控融資成本降低外部沖擊，保障經(jīng)營平穩(wěn)運行。

在穩(wěn)住經(jīng)營基本盤的同時，公司的盈利質(zhì)量也在持續(xù)提升。2025年，英科醫(yī)療整體毛利率達到24.12%，同比上年增長0.48個百分點，公司憑借技術(shù)領先與規(guī)模優(yōu)勢獲得超行業(yè)平均水平的盈利，未來行業(yè)頭部將更集中，整體盈利能力將繼續(xù)提升。

基于這一發(fā)展態(tài)勢，面對全球市場格局重塑，英科醫(yī)療堅持全球化縱深布局，構(gòu)建"內(nèi)外雙驅(qū)"增長格局。2025年，公司境內(nèi)收入同比增長21.65%，本土市場增長動能強勁；越南等海外生產(chǎn)基地已完成初步建設并順利投產(chǎn)，全球多地營銷服務中心同步落地，有效對沖單一市場波動風險，全球資源配置能力持續(xù)強化。

為平滑行業(yè)周期波動、拓展長期增長空間，英科醫(yī)療依托渠道、品牌、技術(shù)協(xié)同優(yōu)勢，推動業(yè)務從單一醫(yī)療防護向綜合醫(yī)療護理延伸，構(gòu)建醫(yī)療防護、康復醫(yī)療器械、理療護理三大業(yè)務協(xié)同發(fā)展體系。

2025年，公司理療護理類產(chǎn)品增速亮眼，同比增長38.08%，"第二增長曲線"加速成型。康復醫(yī)療器械板塊推出E-LITE 超輕碳纖維輪椅、Dolly手動輪椅等智能化產(chǎn)品；理療護理板塊聚焦冷熱敷等產(chǎn)品，依托渠道復用與技術(shù)協(xié)同快速放量。多元化布局有效提升客戶粘性與市場空間，為企業(yè)高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展注入持久動力。

堅持創(chuàng)新驅(qū)動 以技術(shù)研發(fā)與綠色發(fā)展鍛造核心競爭力
創(chuàng)新是英科醫(yī)療長期保持韌性的第三道韌性密碼。長期以來，英科醫(yī)療堅持"技術(shù)領先"戰(zhàn)略。2025年，公司研發(fā)投入達4.04億元，研發(fā)費用率4.07%，顯著高于行業(yè)平均水平，以持續(xù)高強度研發(fā)投入夯實技術(shù)壁壘，搶占產(chǎn)業(yè)發(fā)展制高點。

公司聚焦新材料、新產(chǎn)品、新工藝突破，成功推出 Syntex?合成乳膠手套、Synmax Pro等創(chuàng)新產(chǎn)品，突破天然乳膠局限，具備低致敏、綠色環(huán)保等優(yōu)勢，推動優(yōu)質(zhì)合成材料落地使用，打造高性能高性價比產(chǎn)品。同時布局玻尿酸手套、珠光手套等差異化產(chǎn)品，推動企業(yè)從"成本領先"向"價值領先"跨越，產(chǎn)品矩陣持續(xù)豐富優(yōu)化。

截至2025年末，公司及子公司擁有專利298項，覆蓋原材料配方、自動化產(chǎn)線、智能制造等全鏈條環(huán)節(jié)，形成完善技術(shù)儲備與創(chuàng)新體系。從智能裝備升級、原料配方優(yōu)化，到新品落地量產(chǎn)、生產(chǎn)工藝提質(zhì)增效，全鏈條創(chuàng)新落地持續(xù)拉高產(chǎn)品溢價能力與綜合競爭實力，為企業(yè)長線發(fā)展積蓄內(nèi)生動力。

伴隨全球綠色合規(guī)體系不斷完善，ESG與低碳發(fā)展已成為企業(yè)參與全球化競爭的關(guān)鍵變量。作為行業(yè)國內(nèi)首家同步取得 LCA 認證與碳足跡雙認證的企業(yè)，2025年，公司單只手套碳排放量降至18.14克，同比下降11.14%，提前5年達成"2030年降低25%"的階段性目標；光伏、風電等清潔能源項目陸續(xù)落地投產(chǎn)，能源結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化。此外，英科醫(yī)療明確2050年實現(xiàn)碳中和的長期目標，穩(wěn)步推進綠色低碳轉(zhuǎn)型。

綠色發(fā)展能力正逐步轉(zhuǎn)化為市場化競爭硬實力。例如，Syntex?合成乳膠手套不受 EUDR限制，暢通全球市場通道。此外，憑借優(yōu)異的ESG實踐，英科醫(yī)療先后斬獲金曙光 ESG 實踐獎、彭博綠金ESG領軍企業(yè)等多項國內(nèi)外榮譽，可持續(xù)發(fā)展價值獲得資本市場與全球產(chǎn)業(yè)鏈的廣泛認可，綠色合規(guī)已然成為英科醫(yī)療深耕全球市場、強化長期競爭壁壘的核心通行證。

隨著行業(yè)供給格局持續(xù)優(yōu)化、頭部集中效應不斷強化，英科醫(yī)療已從單一手套制造商，邁向綜合醫(yī)療護理服務商，完成從規(guī)模領先到質(zhì)量效益并重、從國內(nèi)優(yōu)勢到全球競爭力的關(guān)鍵跨越。立足新起點，英科醫(yī)療錨定2026年五大經(jīng)營重心：提速海外供應鏈與生產(chǎn)基地布局，深化智能制造與自動化升級，加碼新品研發(fā)、完善產(chǎn)品矩陣，擴容全球營銷網(wǎng)絡、優(yōu)化市場結(jié)構(gòu)，強化ESG治理、夯實可持續(xù)發(fā)展能力。

在產(chǎn)業(yè)周期迭代與行業(yè)升級交匯的關(guān)鍵階段，這家立足中國面向世界的醫(yī)療健康企業(yè)，正憑借穿越周期的硬核實力，打開新一輪高質(zhì)量成長空間。